商品期货早盘开盘涨跌参半，热卷跌超3％，焦炭、EG等跌逾2％

国内期货市场早盘开盘，商品期货涨跌参半，热卷跌超3%，焦炭、EG等跌逾2%，螺纹、短纤等跌超1%，PP、SS等小幅下跌；沪镍涨超2%，橡胶、PVC等涨超1%，菜油、玻璃等小幅上涨。

四季度以来，在供需、全球流动性、政策等多重因素的共同作用下，大宗商品价格下滑明显。昨日国内商品期货市场日盘黑色系再现“深蹲”，铁矿石跌超5%，夜盘延续跌势，跌幅有所缩小。

铁矿石发运及到港下降明显，大跌后估值已相对合理。据光大期货研究所黑色研究总监邱跃成介绍，上周45港到港总量2354.1万吨，环比减少65.7万吨；北方六港到港总量为1176.7万吨，环比减少70.9万吨。澳洲巴西19港铁矿发运总量2155.9万吨，环比减少293.5万吨；澳洲发运量1547.4万吨，环比减少270.1万吨；其中澳洲发往中国的量1289.5万吨，环比减少271.7万吨；巴西发运量608.5万吨，环比减少23.4万吨。本周一Mysteel统计45港库存总量15097.5万吨，上周四15005.7万吨，上周一14926.3万吨。本周港口总库存环比上周一累库171.2万吨。

邱跃成认为，近期铁矿石发运持续超预期走低，环比和同比降幅均较为明显，按当前发运水平来看，后期到港将会持续下降，港口库存累积速度也会放缓，不过铁水产量仍在持续下降。国家统计局公布数据显示，10月份生铁日均产量203.32万吨，环比下降6.43%，创2018年4月以来的新低。上周钢联公布的日均铁水产量环比下降1.89万吨至202.99万吨，为2019年10月以来的新低。从月差上来看，目前2201和2205合约基本持平，2209合约价差也很小，小价差隐含了一定抗跌性。但目前大的产业矛盾依然是成材需求弱化铁水产量低位以及钢厂亏损，铁矿石自身供需驱动并不强，或跟随成材振荡为主。