恒玄科技：第二代手表芯片预计明年推出，第一代已应用于小米/华为产品中

最近几天，恒玄科技在接受机构调研时表示，公司第一代手表芯片目前已经在小米 Watch color2 和华为 Watch GT3 / Runner 系列产品上得到应用，后续还会有更多终端产品陆续发布，第二代手表芯片已经在研发中，预计明年会推出市场。

对于目前智能手表市场的规模，恒玄科技表示，根据一些研究机构的报告数据，2020 年全球智能手表出货量约 9140 万支，其中国内智能手表出货量约 4000 万支长期来看，恒玄科技对智能手表市场的成长持乐观态度，伴随着更多健康检测的功能在手表上逐步完善，智能手表未来有望成为健康管理的刚需，其成长空间将会非常大

在谈及 TWS 业务的成长空间时，恒玄科技认为，其在 TWS 市场还有很大的成长空间其称，从 TWS 渗透率的角度来说，根据一些研究机构的数据，去年非 A 的品牌耳机相对手机出货的渗透率大约在 10% 左右，渗透率还在较低水平，从对白牌替代的角度来看，去年白牌 TWS 耳机的出货量是品牌的数倍，品牌对白牌的替代也是一个长期趋势

恒玄科技称，我们的客户都很重视 TWS 市场，都在积极投入，技术和产品的储备都在不断积累，公司的芯片能力也在快速迭代，明年将会发布采用 12nm 先进制程的新一代旗舰芯片。另一方面，恒玄科技第三季度营收和扣非后净利润同比分别增长50.22%和9.93%，利润端增速明显放缓。更值得注意的是，公司第三季度毛利率环比下降超过2个百分点，这在芯片涨价背景下实属罕见。8月，该公司接受机构调查时表示，“我们之前并没有将供应链中的涨价全部向下传导”。。

对于公司在 TWS 业务的成长驱动力，恒玄科技则称，一方面，公司受益于 TWS 行业的持续成长，另一方面，公司在品牌客户的供应商地位也更加稳固，未来市场份额有望进一步提升。

另外，面对 WiFi 市场的竞争格局，恒玄科技透露，WiFi 的技术壁垒比较高，尤其是高速 WiFi 领域根据消息显示，去年，恒玄科技通过创新的 WiFi 4 智能音箱 SoC 芯片切入市场，给智能家居 SoC 以及 WiFi 技术布局奠定了基础，其双频 WiFi产品已经在品牌客户中量产出货，在 WiFi 领域的技术实力得到客户认可此外，恒玄科技在 WiFi 6 技术研发上目前进展也比较顺利，预计明年可以实现量产

资料显示，恒玄科技去年直销模式的收入占比约 30%，经销模式约占 70%在谈及未来公司在直销模式，经销模式的分布，恒玄科技表示，预计未来公司直销的比例会有所提升，伴随着公司在品牌客户的供应商地位越来越稳固，我们也逐渐成为更多客户的直接供应商，实际上这从 Q3 应收账款指标上也有反映，公司 Q3 应收账款增加，最主要的原因是直销的比例增加，对直销的品牌客户，公司会给予一定合理的账期