从近期外资再度大买A股说起是否意味这个市场要有一波上涨呢？

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桂浩明

自从境内实施了QFII制度后，A股市场也就迎来了海外资金特别是在又开通了沪港通与深港通后，海外资金在沪深股市交易中的占比不断提高，其一举一动也就成为了广大投资者高度关注的一个市场现象

从今年的市场实践来看，年初的时候外资延续了去年底开始的持续流入A股的态势，且力度还是比较大的但到了2月份，情况开始发生变化，出现了一定程度的持续流出到第二季度以及第三季度，虽然外资总体上还是呈现净流入的状态，但与去年的规模相比，还是出现了一定的减少

转机则是出现在今年11月份，从那个时候开始，外资又出现了大量进入沪深股市的局面，尤其是在近一段时间，净买入的金额动辄超过百亿元即便是在央行宣布年内第二次提高金融机构外汇存款准备金率，表达了明确的抑制人民币汇率过快上涨的意图，但外资的净流入态势也没有改变

在今年前三个季度，外资流入节奏与A股的走势，在某种程度上呈现了较高的相关性2月份股市冲高回落，外资流入也放慢了，甚至开始流出此后一段时间，A股市场处于区间运行的格局中，财富效应并不突出，与之对应的，则是外资的交易强度下降，没有特别明显的大力度买卖动作直到四季度，才重新出现交易活跃，买入量明显增加的状况

看得出，外资对于A股市场的宏观面是相当重视的在二，三季度，政策面是有所收紧的，尤其是房地产行业三条红线的提出，对原来的经济格局带来了比较大的影响，这也使得市场上一些传统的绩优板块等承受了一定的压力，境内的资金更多是集中在一些题材股上做文章，而这与外资习惯的操作方向不尽一致也许，这种市场风格上的变化，对外资在境内市场的交易，产生了某种抑制作用

到了第四季度，货币政策在执行上出现了某种松动的迹象，公开市场操作上，央行净投放的数量持续增加在12月份，更是进行了今年的第二次降准而也就在这前后，外资流入速度加快，很多蓝筹股出现单边买入显然，外资是从宏观面的变化中，看到了中国经济政策的某些变化，感觉到在稳增长方面力度的加大于是，又开始了大买特买A股

换个角度来说，今年海外市场普遍有不错的上涨，相比之下，A股市场的表现要逊色不少但这反过来也使得与世界各大证券市场相比，沪深股市的估值是相对比较低的，如果考虑到中国的经济增长因素，称其为估值洼地也不为过在经济处于相对低谷，并且在政策推动下正逐步趋稳，并酝酿一波回升时，低估值+业绩提升，客观上就构成了一种类似困境反转这样的局面，而这个时候，无疑是特别适合进行投资的

当然，外资对中国市场的投资，是受多方面因素影响的，宏观经济只是其中的一部分，另外像市场风格之类，也是制约外资的重要因素人们不难发现，去年外资热买的一些消费类股票，经过大半年的调整，现在的价格相对是比较便宜的，而这些品种也就成为了外资竞相买入的对象宏观政策向好，同时市场上又有合适的标的，外资在这种情况下加大买入力度，是很顺理成章的事情

境内投资者习惯把外资称为聪明资金，因为每次他们大量买入A股后，都会在不同程度上出现一轮上涨反之在集中卖出后，也往往会有一定的下跌那么，这次外资又在大量买入A股，是否意味这个市场要有一波上涨呢人们不妨拭目以待